Dieser Seed Stage Valuation Estimator liefert eine einfache, umsatzbasierte Orientierung für die Unternehmensbewertung eines jungen Start-ups. Grundlage sind der annualisierte wiederkehrende Umsatz (ARR) und ein frei wählbares Umsatz-Multiple. Das Modell eignet sich vor allem für Szenariovergleiche: Gründer können sehen, wie stark unterschiedliche Multiples die indikative Bewertung verändern. In sehr frühen Phasen spielen jedoch auch Wachstum, Team, Markt, Technologie, Marge, Kapitalbedarf und Verhandlungssituation eine große Rolle, sodass das Ergebnis keine formelle Unternehmensbewertung darstellt.
1. ARR bestimmen. Verwenden Sie annualisierte, wiederkehrende Umsätze und vermeiden Sie einmalige Erlöse.
2. Multiple wählen. Tragen Sie ein Szenario ein, das zu Geschäftsmodell, Wachstum und Marktumfeld passt.
3. Bewertung berechnen. ARR und Multiple werden multipliziert.
4. Szenarien vergleichen. Ändern Sie das Multiple, um eine Bandbreite statt eines einzigen scheinbar exakten Werts zu betrachten.
Das Modell ist bewusst einfach. Es berücksichtigt weder Schulden noch überschüssige Liquidität, Verwässerung, besondere Aktienrechte oder einen DCF-Ansatz.
Das Ergebnis ist eine indikative Enterprise-Value-orientierte Größenordnung auf Basis des gewählten Umsatz-Multiples.
Seed-Stage-Bewertungen sind verhandlungs- und marktgetrieben; verwenden Sie mehrere Szenarien und keine einzelne Zahl als absolute Wahrheit.
Gegeben: ARR von 600.000 € und ein Multiple von 8,0×.
Berechnung: 600.000 € × 8,0 = 4.800.000 €.
Ergebnis: Die indikative Bewertung beträgt 4,8 Mio. €.
Interpretation: Bei einem niedrigeren Multiple von 6× läge dieselbe ARR-Basis nur bei 3,6 Mio. €, was die hohe Sensitivität zeigt.
Verwenden Sie möglichst wiederkehrende, annualisierte Umsätze. Einmalige Implementierungs- oder Projektumsätze sollten nicht automatisch wie Recurring Revenue behandelt werden.
Es gibt kein universelles Multiple. Wachstum, Bruttomarge, Retention, Marktgröße, Kapitalmarktumfeld und Unternehmensrisiko beeinflussen die Bandbreite.
Die reine ARR-Multiple-Rechnung definiert das nicht automatisch. Pre- oder Post-Money hängt davon ab, wie eine konkrete Finanzierungsrunde strukturiert wird.
Bei null ARR ergibt dieses Modell null. Für Pre-Revenue-Start-ups sind andere Bewertungsansätze oder Verhandlungsmethoden geeigneter.
Nein. Verwässerung betrifft die Eigentumsanteile nach einer Finanzierung und muss separat modelliert werden.