Der Pre-Money-Valuation-Rechner leitet aus einem neuen Investitionsbetrag und dem angestrebten prozentualen Investoranteil die dazu passende Bewertung vor der Finanzierung ab. Er eignet sich für einfache Term-Sheet-Szenarien, wenn Investment und Ziel-Ownership bereits feststehen oder als Verhandlungsgrößen getestet werden sollen.
Die Logik geht von einer reinen Eigenkapitalrunde ohne zusätzliche Verwässerung aus: Zuerst wird die Post-Money-Bewertung als Investition geteilt durch Investoranteil berechnet. Anschließend wird die Investition abgezogen. Option Pools, SAFEs, Wandelanleihen oder sekundäre Transaktionen können dazu führen, dass eine tatsächlich verhandelte Pre-Money-Bewertung nicht exakt dieser einfachen Beziehung folgt.
Tragen Sie den Betrag ein, der als neues Eigenkapital zufließt.
Geben Sie an, welchen Anteil der neue Investor unmittelbar nach der Runde halten soll.
Das Tool berechnet zuerst die Bewertung nach der Investition.
Die Investition wird von der Post-Money-Bewertung abgezogen, um die implizite Pre-Money-Bewertung zu erhalten.
Formel:
Post-Money-Bewertung = Investition / Investoranteil
Pre-Money-Bewertung = Post-Money-Bewertung − InvestitionDabei gilt:
Annahmen: Das Modell unterstellt eine einzige priced equity round ohne gleichzeitig wandelnde Instrumente oder Pool-Anpassungen.
Die Pre-Money-Bewertung ist der implizite Unternehmenswert unmittelbar vor dem neuen Kapitalzufluss.
Bei komplexen Cap Tables kann der Prozentsatz auf einer vollständig verwässerten Basis definiert werden und zusätzliche Rechenschritte erfordern.
Gegeben:
Berechnung:
Post-Money = 1.500.000 / 0,15 = 10.000.000 €
Pre-Money = 10.000.000 − 1.500.000 = 8.500.000 €
Ergebnis: 8.500.000 € Pre-Money-Bewertung
Interpretation: Eine Investition von 1,5 Mio. € für 15 % impliziert in diesem einfachen Modell eine Bewertung von 8,5 Mio. € vor der Runde.
Der Anteil nach Abschluss der Runde bezieht sich auf das Unternehmen inklusive des neuen Kapitals. Deshalb wird aus Investment und Post-Money-Anteil zunächst die Post-Money-Bewertung abgeleitet.
Nein. Bei 100 % gäbe es in dieser Formel keine positive Pre-Money-Bewertung für bestehende Eigentümer. Verwenden Sie einen Wert größer als 0 und kleiner als 100 %.
Wenn ein Pool vor der Runde aufgestockt wird, kann er die bestehenden Anteilseigner zusätzlich verwässern und die wirtschaftliche Interpretation der Pre-Money-Bewertung verändern.
Nicht zwingend. Sie ist eine Finanzierungsbewertung vor neuem Kapital und berücksichtigt nicht automatisch Liquidationspräferenzen, Kontrollrechte oder andere Vertragsbedingungen.
In der einfachen Cash-Equity-Logik gilt: Post-Money = Pre-Money + neues Investment. Beide Werte beschreiben denselben Finanzierungszeitpunkt vor beziehungsweise nach dem Kapitalzufluss.