Der Startup-Bewertungsrechner liefert eine einfache, nachvollziehbare Schätzung des Eigenkapitalwerts auf Basis eines Umsatzmultiples. Er ist für frühe Szenarioanalysen gedacht, wenn eine detaillierte DCF- oder Transaktionsbewertung noch nicht sinnvoll oder nicht verfügbar ist.
Zuerst wird aus Jahresumsatz und Multiple ein indikativ abgeleiteter Unternehmenswert berechnet. Anschließend werden liquide Mittel addiert und verzinsliche Schulden abgezogen. Die Ausgabe ist keine formelle Unternehmensbewertung: Marktumfeld, Wachstum, Margen, Kundenkonzentration, Liquidationspräferenzen und konkrete Finanzierungsbedingungen können den tatsächlich verhandelten Preis wesentlich verändern.
Geben Sie den Jahresumsatz oder ARR ein, der zur gewählten Multiple-Logik passt.
Tragen Sie das für Ihr Szenario angenommene Umsatzmultiple ein.
Erfassen Sie liquide Mittel und verzinsliche Schulden, wenn Sie vom Unternehmenswert zum Eigenkapitalwert überleiten möchten.
Variieren Sie vor allem das Multiple, um die Sensitivität der Schätzung zu sehen.
Formel:
Unternehmenswert = Jahresumsatz × Umsatzmultiple
Eigenkapitalwert = Unternehmenswert + liquide Mittel − verzinsliche SchuldenDabei gilt:
Annahmen: Das Modell behandelt das Umsatzmultiple als externe Annahme und ignoriert weitere Bewertungsfaktoren wie Profitabilität, Wachstum, Präferenzen oder Minderheitsabschläge.
Der Hauptwert ist eine indikative Equity-Bewertung nach Berücksichtigung von Cash und verzinslichen Schulden.
Für Verhandlungen sollte das verwendete Multiple begründet und mit mehreren Szenarien getestet werden. Das Ergebnis ist keine Investment-, Steuer- oder Rechtsberatung.
Gegeben:
Berechnung:
Unternehmenswert = 2.000.000 × 5,5 = 11.000.000 €
Eigenkapitalwert = 11.000.000 + 600.000 − 250.000 = 11.350.000 €
Ergebnis: 11.350.000 € geschätzter Eigenkapitalwert
Interpretation: Das Beispiel übersetzt ein Umsatzmultiple in einen groben Equity-Wert. Eine Änderung des Multiples um nur 1,0× würde den Wert bereits um 2 Mio. € verschieben.
Verwenden Sie die Kennzahl, auf die sich Ihr angenommenes Multiple bezieht. Bei SaaS kann das ARR sein; bei anderen Geschäftsmodellen eher der erwartete oder historische Jahresumsatz.
Das Multiple ist eine Annahme und sollte aus passenden Markt-, Finanzierungs- oder Transaktionsvergleichen abgeleitet werden. Ein pauschaler Faktor ist für Startups nicht verlässlich.
Umsatzmultiples werden häufig als Näherung für einen Unternehmenswert vor Nettofinanzposition interpretiert. Cash erhöht und Schulden reduzieren in dieser vereinfachten Überleitung den geschätzten Eigenkapitalwert.
Ja, wenn Schulden den abgeleiteten Unternehmenswert plus Cash übersteigen. Ein negativer rechnerischer Wert zeigt vor allem, dass das vereinfachte Multiple-Modell für diese Situation genauer geprüft werden sollte.
Nicht zwingend. Eine Finanzierungsrunde kann eine verhandelte Pre-Money-Bewertung verwenden, die von einer Multiple-Schätzung abweicht und weitere Rechte oder Bedingungen berücksichtigt.